XAUUSD на распутье

• Золото около $4 000/унцию, вторая неделя падения
• ФРС не гарантирует снижение ставок, доллар силён
• Сделка США-Китай по минералам ослабляет спрос на защитные активы
• Тем не менее, центробанки купили около 220т в 3 кв.
• Рост в 2025 году ~50%, спрос как на безопасный актив сохраняется

Хотя цена вновь приблизилась к важной отметке $4 000 за унцию, XAUUSD приходится выдерживать давление с двух сторон.

С одной стороны, спад надежд на скорое снижение ставки ФРС: председатель Джером Пауэлл заявил, что декабрьское снижение «не гарантировано», что укрепляет доллар и делает золото дороже для иностранных покупателей.

Сильный доллар и снижение стимулов стали причиной второго подряд недельного снижения цены на драг. металл. С другой стороны торговое перемирие между США и Китаем, включая годовое соглашение по редкоземельным и критическим минералам, а также снижение тарифов со стороны США, немного повысило аппетит к риску и снизило часть привлекательности золота как актива-убежища.

С точки зрения спроса фундамент остаётся крепким: По данным World Gold Council, центральные банки приобрели около 220 тонн золота в третьем квартале, что на 28% больше, чем в предыдущем квартале.

Рост цены около 50% с начала года поддерживается активными покупками центробанков и инвестиционным интересом. Иными словами, золото находится между макро-препятствиями (сильный доллар, снижение ожиданий по ставкам) и структурными драйверами (покупки центробанков, спрос на защитные активы, инфляционные риски).

Хотя в краткосрочной перспективе динамика может оставаться изменчивой под влиянием решений ФРС и торговых новостей, среднесрочный фундамент всё ещё благоприятен для золота, особенно если инфляция будет оставаться устойчивой или политика ФРС начнёт смягчаться.